Американский президент Джо Байден представил план — $ 2,251 трлн будут влиты в экономику через инфраструктуру.

Выделяются 4 основных сектора:

1) Инфраструктура у дома, то есть дороги, канализационные стоки, электростанции и переработка мусора. Все то, благодаря чему вы с улыбкой возите детей в школу, гуляете в парке в вашем районе и наслаждаетесь чистым воздухом;

2) Транспортная инфраструктура, то есть автобусные станции и речные трамвайчики, быстрая электричка и заправочные терминалы, электрические станции подзарядки;

3) Научные исследования и разработки (НИОКР), здесь могут быть и капсулы доставки пассажиров из Лос-Анджелеса в Сан-Франциско =);

4) Модернизация рабочей силы и подготовка новых рабочих мест, экономика ухода. Сейчас растет социальное напряжение, учителя боятся выходить на работу из-за пандемии, но зарплату получают и требуют повышения, родителям же некуда отдать детей, приходится выполнять несвойственные функции домашнего образования. Похожая ситуация и в сфере ухода за престарелыми, ведь в США не принято доживать свои дни под крышей с детьми и внуками, интереснее проводить время со сверстниками и активно участвовать в социальной жизни.

Несомненно, такое вливание денег не может не отразиться на рынках. Наибольший выигрыш получат некоторые сектора, что придаст ускорение котировкам отдельных компаний. План Байдена должен быть одобрен американскими законодателями не раньше конца лета, то есть время подготовиться к сбору хорошего урожая, инвестируя в сектора и бумаги, чей профит от принятия плана будет наивысшим.

Вот несколько кандидатов:

ChargePoint Holdings (CHPT)

На транспортную инфраструктуру пойдёт $621 млрд, из которых $174 млрд получат электромобили. Пенки снимет ChargePoint Holdings, которая  строит сеть зарядки электромобилей с 2007 года и недавно стала публичной. Будущее у компании – самое яркое. ChargePoint располагает сетью из более чем 132,000 мест для зарядки транспортных средств в Северной Америке и Европе. Кроме того, её рыночная доля в 7 раз превышает долю ближайшего конкурента.

IPO  компании прошло 1 марта 2021, акции торгуются на Нью-йоркской фондовой бирже.  Доходы в 2020 финансовом году увеличились до $146,5 млн с $144,5 млн в 2019 году. Устойчивой прибылью пока и не пахнет, как принято в современном мире IPO. Акции лучше держать вдолгую, хотя краткосрочный катализатор есть, как написано выше.

Cleveland-Cliffs (CLF)

Развитие инфраструктуры по плану Байдена вызовет рост потребления стали. $650 млрд на инфраструктуру у дома и $621 млрд затрат на транспортную инфраструктуру, вот цифры, которые благоволят сталеварам.  Cleveland-Cliffs самостоятельно добывает железную руду и выплавляет широкий ассортимент стали. Компания является  крупнейшим производителем плоскокатаной стали в Северной Америке. Так что мимо них сталелитейный бум точно не пройдёт.

Акции Cleveland-Cliffs начали расти в декабре, позитивная тенденция прослеживается на протяжении последних 3 лет. Даже при высоком уровне долговой нагрузки в 7.51 Debt/Ebitda и сложностях в переваривании поглощенных за последние годы компаний.

Vulcan Materials (VMC)

Компания является крупнейшим производителем строительных материалов в Соединенных Штатах, включая щебень, песок, гравий, асфальт и бетон. По плану Байдена, $115 миллиардов долларов выделяется на улучшение автомагистралей, мостов и дорог.

Vulcan обслуживает 19 из 25 наиболее быстро растущих рынков США. Так что компания явно получит большую часть из $115 млрд расходов.

За весь 2020 год Vulcan Materials получила выручку в размере $4,86 млрд, рекордную EBITDA $1,324 млрд и прибыль $585 млн. Компания сосредоточилась на повышении эффективности в течение года Covid19: выручка снизилась на 1%, а прибыль увеличилась на 2%.

Brookfield Infrastructure Partners (BIP)

Компания управляет портфелем инфраструктурных активов, включая коммунальную, транспортную, энергетическую и инфраструктуру передачи данных.

Brookfield Infrastructure Partners заявляет, что целью является получение долгосрочной доходности в размере 12%-15% а и обеспечение устойчивого распределения для держателей (дивиденды) при одновременном ежегодном росте распределения на 5%-9% для потенциальных инвесторов. Напоминает некоторых наших мажоритариев, которые выкачивают из «дочек» дивиденды и имеют долги размером с 4-5 себя.

Чистая прибыль в 2020 году достигла $394 млн, годом раньше была $233 млн. Выручка Brookfield Infrastructure Partners в 2020 году составила $8,885 млрд. В 2019 году этот показатель был гораздо скромнее — $6,597 млрд.

!Аккуратнее с формой партнерства, налоговый режим и особенности декларирования отличаются от классических привычных вам акций! Почитайте про форму 1065 K-1!

REIT АМТ (AMT)

Компания строит и управляет башнями сотовой связи по всему миру. По плану Байдена инвестиции в высокоскоростную широкополосную связь составят $100 млрд. Сеть 5G в США будет увеличиваться и АМТ поучаствует в празднике жизни.

Акции AMT недавно упали ниже $200 и резко отскочили за последние три недели примерно до $240 за акцию.

Union Pacific (UNP)

План Байдена включает в себя $ 80 млрд инвестиций в пассажирские и грузовые железнодорожные перевозки. Оба сценария сулят хорошие предзнаменования для Union Pacific и владельцев его акций.

Впрочем, бизнес Union Pacific  крепок и без Джо Байдена и его плана. Чистая маржа, доходность на акционерный капитал и доходность активов выше, чем у 90% «соседей» в транспортной отрасли. Кроме того, Union Pacific в целом создает ценность с отдачей от капитала, превышающей ее стоимость капитала.

Есть потенциал роста акций, так как их курс всё ещё на $10 ниже целевых показателей, предсказанных аналитиками.

Deere и Ко (DE)

В 2018 – 2019 года акции DE стояли в боковике, курс колебался возле $155. Но в прошлом году акции выстрелили, подорожав на 233%.

Потенциал роста не исчерпан. Акции DE готовы прибавить ещё $50-$60. В 1 квартале 2021 выручка выросла на 19% до $9.112 млрд YoY, чистая прибыль выросла до $1.224 млрд, на 137% с $517 млн. Компании удалось повысить операционную эффективность и новая цель — 15% маржинальность к 2022.

Компания производит не только трактора и газонокосилки, но и строительную технику. Она очень даже пригодится при осуществлении плана Байдена.

! На момент написания статьи автор прямо или косвенно имеет позиции в одной или нескольких компаниях. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!

Сидеть в кэше, то есть в наличных или их эквиваленте — тоже стратегия, вопрос размера вашей позиции. Слишком много или слишком мало может поставить под угрозу ваши долгосрочные цели.

В условиях осторожного восстановления экономики после пандемии, нестабильности рынка и завышенных оценок многих классов активов у вас может возникнуть соблазн проявить осторожность и направить абсолютно все на инвестиции.

А ведь мудрый Баффет держит порох сухим и оставляет позицию в наличных для будущих инвестиционных возможностей.  Закопать сундук с червонцами? Лучше аккуратно распределить свой порох по степени ликвидности, сравнив мгновенный доступ к наличным деньгам с большим доходом на депозите или иных инвестиционных инструментах.

Что вы получаете, когда инвестируете в кэш?

Денежные средства используются для обеспечения опциональности и сохранения капитала. Однако при доходности, близкой к нулю, инвесторам приходится искать альтернативы для получения прибыли, опережающей инфляцию.

В классическом понимании наличные и их эквиваленты это любые инструменты, которые позволяют вам превратить себя в деньги в срок до 90 дней.

Во время глобальной пандемии количество денег на депозитах в крупных банках (JP Morgan на слайде) увеличилось на 37% или $582 млрд.

Краткосрочные процентные ставки резко упали после того, как центральные банки всего мира скоординировали свои усилия по снижению процентных ставок в ответ на вызов кашляющей планеты. Да, такая политика стимулирует экономику, сохраняя свободные рыночные условия и условия ликвидности, но она снижает доходность депозитов, фондов, инвестирующих в ликвидные инструменты (LQD, BIL, etc) и инструментов с фиксированным доходом.

Депозиты в долларах США по-прежнему приносят положительную доходность, 0.5%-0.57%, но инвесторам приходится вкладывать средства в более рискованные активы в поисках повышенной доходности и попытки опередить инфляцию.  

Сколько денег должно быть на руках?

Достаточно, чтобы удовлетворить ваши краткосрочные потребности, не ставя под угрозу ваши долгосрочные цели.

Несмотря на низкие ставки, есть много веских причин для пресловутого сухого пороха наличных, но эти причины должны дополнять ваши долгосрочные цели. Определение «правильной» суммы наличных — очень личное решение. 

Мы рекомендуем следующую схему для определения оптимальной суммы по «конвертам»:

1. Психологическая подстраховка:  Сколько денег вам нужно, чтобы чувствовать себя комфортно и хорошо спать ночью?

2. Операционный денежный поток:  Сколько вы тратите каждый месяц или год? Какой минимальный уровень наличных денег вам нужен для оплаты повседневных расходов? Вы можете оставить наличные на покрытие расходов от 3 месяцев до 2 лет в зависимости от стабильности заработка и здоровья в семье.

3. Крупные  покупки : Планируете ли вы в ближайшее время совершить какие-либо значительные покупки или внести первый взнос за дом мечты? 

4. Окно возможностей:  Сколько капитала вы хотите иметь для привлекательных инвестиционных идей? Альтернативой наличным деньгам может быть кредитная линия с низкой ставкой.  Здесь еще важно понимать, откуда у вас возьмутся эти инвестидеи, от соседа по поселку, симпатичной сотрудницы в банке или из вашего личного/инвестиционного советника исследования.

Как лучше всего хранить наличные?

Вы определили правильную сумму в каждом «конверте», следующий вопрос — как лучше всего реализовать свою стратегию? Как и при построении долгосрочного инвестиционного портфеля, лучше всего хорошо подумать о том, как вы структурируете свою ликвидность и денежную позицию. 
Хранение наличных денег может быть самым простым подходом, но фактически отрицательная доходность несет угрозу вашему капиталу. 

На слайде варианты инвестиций наличных с разбивкой по временному горизонту (снизу вверх от короткого до 3 месяцев до 18 месяцев+) и возрастания уровня риска слева направо. В левом нижнем углу Фонды денежного рынка, которые не рекомендуются на обычных счетах из-за валютной переоценки, в верхнем правом углу Фонды фиксированной доходности с короткой дюрацией.

Cлайд принадлежит JP Morgan, SMAs — их кастомизированный продукт для клиентов. И они делают красочные исследования на различную тематику.

Как только вы определите оптимальный размер своих ликвидных «конвертов», подумайте об использовании остальной части капитала в рамках долгосрочного инвестирования и достижения других целей. 

 Слишком много кэша в ликвидных «конвертах» крадет доходность вашего портфеля, но и фанатичные инвестиции по сигналам от инстаграмм-гуру могут оставить вас без денег в то время, когда они вам больше всего нужны.

Даже если вы скептически относитесь к текущей рыночной среде («все дорого»), ваша точка входа не обязательно должна быть идеальной, чтобы извлекать выгоду из растущих рынков в долгосрочной перспективе. Исторически сложилось так, что инвестировать, даже на пиках рынка, лучше, чем оставаться в кэше.

Фактически, в среднем не имеет большого значения, инвестировали ли вы на рекордно высоком уровне или в случайный день. В обоих случаях за всю историю S&P 500 (с 1928 г.) ваша средняя доходность в следующем году составила бы примерно 8% — и в обоих случаях вы бы зарабатывали деньги примерно в 70% случаев. 

По ссылке вы можете посмотреть на мой Портфель Ленивца, который не любят многие управляющие =)

Такой вопрос поступил к клубной встрече по Chapter 11.

Chapter 11 это глава Кодекса США о банкротстве, допускающая реорганизацию при использовании законов США о банкротстве

Здесь 👈 подробная схема и даже пошаговое руководство этого мероприятия.

(далее…)

Вы уже слышали о том, что идёт волна принудительного закрытия счетов в Interactive Brokers.

(далее…)

📌Чем отличается анализ финансовой компании от девелоперов?
Подробный обзор подготовили в Янго

❓Какая компания перед вами? Производитель ли это агропродуктов с операционным бизнесом, микрофинансовая организация “РогаВБега” — финансовая компания или застройщик прибрежных кварталов — девелоперская компания?

(далее…)

Хотите 10% в долларах каждый квартал? — Шепчут продавцы структурных продуктов и уговаривают, что “почти депозит”.

Это точно может быть безопасно и выгодно для клиента? Да, если:

1. Очень хочется попробовать и 100% защита капитала
2. Прочитаны горы документов и изучены отчетности
3. У клиента или эдвайзора математический склад ума

!Самое простое правило — нет понимания инструмента, нет инвестиций!

Я уже касалась темы здесь и рекомендовала вам м̶у̶з̶ы̶к̶а̶л̶ь̶н̶ы̶й̶ нот-ный канал bcsexcess

Сегодня в гостях Станислав Скрипниченко со своим разбором ноты:

(далее…)

Тезисы выступления Бени-вертолётчика в Японии
31 мая 2003 г.

Бен Бернанке, Председатель совета управляющих Федеральной резервной системы США с февраля 2006 года до февраля 2014 года.

В 2002 году он выступил с речью, в которой отметил: «Вертолётные деньги могут оказаться ценным инструментом. В экстремальных условиях такие программы могут быть наилучшей имеющейся альтернативой». С тех пор критики Бернанке прозвали его «Бен-вертолётчик».

(далее…)

Основано на исследовании Глеба Кузнецова

ResTORbio — биофармацевтическая компания клинической стадии. Основана в 2016 году Ченом Шором, в прошлом вице-президентом по глобальному развитию бизнеса и управлению проектами компании Тева и известным венчурный инвестором в сфере медицины и биотеха, и Джоан Манник, бывшим исполнительным директором отдела открытия новых показаний Института биомедицинских исследований Novartis.

Компания имеет листинг на NASDAQ.

Капитализация на 1 июня 2020 г. – около 80 млн долларов США.

Стоимость акции на 9 июня 2020 года составляет 2,23 USD, с максимумом 23 июля 2019 года в 11,45 USD, и минимумом 18 марта 2020 0,87 USD (рост за последние два с половиной месяца около 230%). В настоящее время проходит сделка обратного поглощения с Adicet Bio.

Идея ResTORbio – использовать сочетание дактолизиба и микродоз рапамицина в качестве средства от старости – в целом (и в частности от нейродегенаративных болезней) теоретически обоснована, позволяет создать синтетический препарат и заработать на нем.

(далее…)

Вы уже знаете про Войну 3Q в качестве иллюстрации находчивости и кровожадности китайских предпринимателей.

Сегодня вы узнаете, как Tencent победил Alibaba в борьбе за электронный кошелек, а вместе они заняли 93.3% рынка.

Перл Харбор мобильных платежей

💥Атака началась в самую праздничную ночь по Китайскому календарю — Китайский Новый год 2014

По древней традиции в этот праздник принято дарить красные конверты 🧧 с наличными. Эти денежные подарки -китайский эквивалент рождественских подарков, самые желанные и долгожданные сюрпризы детям, родителям, начальникам и подчинённым.
Всем приятно получить 🧧

(далее…)

Инвестиционный траст недвижимости (REIT) — это компания, которая владеет, управляет или финансирует недвижимость, которая приносит доход. По закону 90% прибыли трасты недвижимости должны распределять дивидендами среди акционеров. На какие же характеристики смотреть при выборе и какие есть способы оценки REIT?

Ключевые моменты:

• REIT должны выплачивать не менее 90% дохода в качестве дивидендов акционерам — вот она причина поголовной любви пенсионеров к этому инструменту
• Коэффициенты балансовой стоимости можете оставить для других активов, вместо этого лучше использовать чистую стоимость активов
• Любой траст недвижимости лучше изучить сверху вниз и снизу вверх. В нисходящие факторы войдут рост населения и рабочих мест, а в восходящие — доход от аренды и средства от операционной деятельности.

(далее…)