Главная / Все материалы / Пора пересматривать портфель!

Пора пересматривать портфель!

❗️ Мировая эпидемия коронавируса, начавшись в Китае, испытывает на прочность глобальную экономику, рынки красного цвета.

Экстренные меры по противодействию коронавирусу дадут эффект, число его жертв будет ограниченным, понижательный тренд уступит место повышательному. Но коронавирус – не единственное, что беспокоит инвесторов.

Всё в порядке – падаем!

Пора пересматривать портфель!

📌 Темпы роста крупнейших корпораций замедлились. Практически единственным исключением, для кого снижение финансовых показателей не сыграло пока негативную роль, стал Apple (NASDAQ: AAPL).
В 2019 году выручка компании снизилась на 2%, а операционная прибыль упала почти на 10% (против роста того и другого на 16% годом раньше). Тем не менее, акции Apple выросли на удивительные 90% в 2019 году!

Темпы роста замедлились и для других лидеров рынка.
Рост выручки:

  • Google (NASDAQ: GOOG) (NASDAQ: GOOGL) снизился с 23,4% в 2018 году до 18,3% в 2019 году,
  • Facebook (NASDAQ: FB) с 37,4% до 26,6%,
  • Amazon (NASDAQ: AMZN) с 30,1% до 20,4%,
  • Netflix (NASDAQ: NFLX) с 35,0% до 27,6%.
    По мере роста этих компаний им становится все труднее расти такими же темпами, как в прошлом.

Высокие мультипликаторы сами по себе не являются причиной падения рынка. Можно сравнить это с высоткой — как бы высоко вы ни стояли на этаже, вы не выпадете из окна.
Но если вы сделали шаг в окно и падаете, то будете и дальше падать. Поэтому всегда неуютно стоять слишком близко к открытому окну.

📌 ФРС приходит на помощь всегда, но снижение процентных ставок не работает дальше определённого момента. Поэтому теперь на повестке фискальная палочка -выручалочка.

🤷‍♂️ Уоррен Баффет так и не смог найти компании для покупки по привлекательной оценке в 2019 году и его прогноз неутешительный: рынок может упасть на 50%.

📌 На американскую экономику влияет и идущая предвыборная президентская кампания: демократы и республиканцы слишком по-разному подходят к экономике.

📌 Снижение налогов и увеличение дефицита бюджета, свойственное республиканцам, хороши для роста корпоративных прибылей и толкает вперёд экономические показатели. Этакое вкалывание допинга полудохлому марафонцу.

📌 Демократы склонны повышать налоги и оказывать больше социальной помощи из бюджета.

👵 Между тем демографическая картина выглядит не слишком радужно. Миллионы беби-бумеров уходят на пенсию (10,000 в день!), а это означает огромное увеличение выплат по социальному обеспечению и медицинскому обслуживанию, что ведет к… еще большему дефициту.

📌 Гарвардский экономист Грег Мэнкью полагает, что в какой-то момент это должно прекратиться: правительству придется либо повышать налоги, либо сокращать расходы. Ни то, ни другое не будет позитивом для цен на акции.

⚡️ Инвесторы нервничают и от того, что явным фаворитом Демократической партии стал Берни Сандерс с его социалистическими взглядами, его шансы стать следующим президентом США растут.

📌 Известный инвестор Стэнли Друкенмиллер сказал в интервью, что если Сандерс выиграет выборы, то единственным способом заработать деньги на американских акциях будет закрытие позиций.

📌 Победа Сандерса заставит многих инвесторов направиться к выходу.
Итак: повышенные оценки, замедление роста ведущих компаний на рынке, сокращение возможностей для снижения ставок, рост дефицита, который не может продолжаться, старение населения, растущий политический риск — и теперь коронавирус.

Что делать?

✔️ Надо ли продавать свои акции? Не спешите. Коронавирус может исчезнуть к лету. В дальнейшем может произойти отскок экономической активности, подпитываемый стимулированием со стороны Центрального банка. Индексы могут забраться еще выше. Трамп может победить. Или если Берни выиграет, то, возможно, он не сможет поднять налоги.

На самом деле все это не имеет значения.

👆 Индивидуальные инвесторы плохо рассчитывают время на рынке, и когда они пытаются сделать это, они наносят ущерб себе.

Вот почему индивидуальные инвесторы значительно уступают S&P 500 в совокупности — они пытаются рассчитать время на рынке и терпят неудачу.

❗️ Вы можете уйти с рынка до того, как он упадёт, а затем оставаться вне рынка так долго, что было бы лучше остаться внутри. Ваша самая большая проблема как инвестора — не как выбрать лучшие акции, а как противостоять своим эмоциям, когда рынок катает вас на своих американских горках.
Когда рынок на взлёте, вы чувствуете эйфорию и покупаете. Когда рынок падает, руки опускаются, хочется все продать.
Покупайте высоко, продавайте низко — рецепт потерь. Вот чему нужно сопротивляться.

📈 Таким образом, большинство инвесторов добиваются наилучших результатов, владея акциями в долгосрочной перспективе.

✅ Покупайте акции, а не продавайте их в ответ на новости. Не позволяйте эмоциям управлять вами. Я думаю, именно поэтому Уоррен Баффет также сказал, что индивидуальные инвесторы должны оставаться инвестированными в акции.

‼ Тем не менее, стоит пересмотреть свой портфель прямо сейчас, чтобы убедиться, что у вас есть сильные акции, в которых вы можете быть уверены и придерживаться их. При коррекции рынка не все акции падают одинаково. Некоторые акции сильно упадут и не восстановятся. Другие акции будут падать меньше и быстро восстановятся.

✔️Загляните в свой портфель сейчас, чтобы убедиться, что вы владеете только хорошими акциями.

Объективно взглянуть на акции, которыми вы владеете, может быть трудно по нескольким причинам:
🔸 Трудно сопротивляться эмоциональному якорению. Когда вы покупали свои акции, Вы были в восторге от них. Часто бывает трудно увидеть слабые стороны акций, которые мы когда-то любили. Мы оправдываемся перед самими собой.
🔸 Вам могут понравиться акции, которыми вы владеете, из-за их высокой дивидендной доходности, даже если цена падает. На самом деле, когда цена акции падает, ее дивидендная доходность выглядит все лучше и лучше. Однако рынок может сказать вам, что компания в конечном итоге сократит свои дивиденды, как это сделала GE (NYSE:GE).
🔸 Вы можете владеть акцией, потому что она имеет долгую историю повышения дивидендов. Но вы можете не знать, что текущий и будущий рост компании застопорился. При незначительном или нулевом росте компания не будет сильно повышать дивиденды в будущем, и акции могут не восстановиться после распродажи.
🔸 Вы можете владеть акциями, потому что они кажутся вам дешевыми. Но резкое падение цены акций может означать, что рынок говорит вам, что прибыль компании не будет такой, как предсказывают аналитики, и компания стоит столько, сколько за неё хотят и даже меньше.
🔸 Возможно, вы купили акции, потому что была история, которая захватила ваше воображение, и это то, о чем вы думаете, когда видите акции в своем портфеле. Но эта идея может остаться фантазией, а цифры говорят о другом.

⚡️ Если вы узнали себя в каком-то из пунктов, обсудите портфель с вашим противником по видению компании. Вы либо укрепитесь в своих предположениях и закроете терминал до лучших времён, либо уберёте лишних пассажиров!

Напоминаем, что у нас также есть аккаунты в:

Проходите по ссылкам и подписывайтесь.

С этой статьей читают

Какие акции пострадали от коронавируса?
👀 Мы наблюдаем, как акции китайских и гонконгских компаний, торгуемых в США, активно распродают на фоне вспышки коронавируса. По данным S3 Partners цифры на 29 января выглядели так: шортинг ETF-фондов на сумму $ 62 млн и акций на сумму $
Читать далее
Основные тезисы послания Говарда Маркса (Oaktree Capital)
Основные тезисы послания Говарда Маркса (Oaktree Capital) в моем вольном переводе “Знал бы прикуп, жил бы в Сочи или Nobody Knows II” 🔹 Последний раз использовал такое оглавление своему посланию 19 сентября 2008 через два дня после банкротства Леман Бразерс;
Читать далее
«Huawei» уходит в небо
❗️ И не закрывает производство из-за распространения короновируса. 💸 Неудивительно, ведь по данным Бюро по патентам и товарным знакам США, в прошлом году компания Huawei Technologies Co. вошла в десятку самых крупных получателей патентов США. 👩‍💻 Корпорация – на самом
Читать далее