Главная / Все материалы / Основные тезисы послания Говарда Маркса (Oaktree Capital)

Основные тезисы послания Говарда Маркса (Oaktree Capital)

Основные тезисы послания Говарда Маркса (Oaktree Capital) в моем вольном переводе

“Знал бы прикуп, жил бы в Сочи или Nobody Knows II”

🔹 Последний раз использовал такое оглавление своему посланию 19 сентября 2008 через два дня после банкротства Леман Бразерс;

🔹 У профессионала в своей области всегда есть преимущество перед новичком. Но ни ветеран, ни новичок не могут быть уверены в том, как ляжет подброшенная в воздух монетка.
Опыт может только помочь построить лучшую догадку;

Основные тезисы послания Говарда Маркса (Oaktree Capital)

🔹 Другими словами, чтобы я не сказал по поводу ситуации с коронавирусом, это останется всего лишь догадкой;

🔹 Люди в Китае спрашивают меня, что будет дальше. Быть может, как интеллектуала или успешного инвестора или просто пожившего на этом свете. Но я четко разделяю свой опыт от экспертных качеств во всем остальном;

🔹 Коронавирус — совершеннейшая новинка, любые умозаключения людей не от науки есть фантазия и догадка, а ученые еще лишь накапливают данные для работы.
Об этом хорошо рассказывает Марк Липсич, эпидемиолог из Гарварда;

🔹 До сих пор неизвестен путь заражения, вирус обнаружен у людей, которые не контактировали с зараженными и не были в странах со вспышками эпидемии;

🔹 По оценкам Доктора Липсича коронавирус затронет от 40% до 70% ❗️ взрослых американцев, а ВОЗ 28 февраля 2020 года поднял уровень распространения до уровня “глобальный”;

🔹 Остановит ли вирус смена сезонов? Или ограничение передвижения людей? Больше вопросов.

🔹 На данный момент процент смертности доходит до 3% от общего числа зараженных, но распространение может привести к 1 миллиону❗️смертей в Америке.

🔹 Какие будут предприняты меры? Закрыты ли школы и офисы? Будут ли отменяться публичные мероприятия? Когда изобретут вакцину и изобретут ли?

🔹 Что будет с мировой экономикой? Если люди будут сидеть по домам и перестанут ходить по магазинам, путешествовать и развлекаться, то ожидать ли 0% роста ВВП? Или это будет за счастье, просто не провал?

🔹 Рынки в любом случае отразят то, что произойдёт с экономикой, добавив накала страстей. Насколько сильном будет падение?

🔹 Я не готов сейчас давать ответы на все эти вопросы, слишком велик градус неизвестности.

Но что мы уже точно видим или увидим:

✔️ cжатие китайской экономики;
✔️ cпад потребления в Азии;
✔️ сложности с поездками в и из Азии;
✔️ последствия нарушения логистики по всему миру;

🔹 Прогнозов столько же сколько и тех, кто их делает, тут и резкое снижение экономического роста, и замедление экономики, и снижение потребительской активности$

🔹 В реальной жизни люди оперируют понятиями “зашибись” и “нуфикзнает”. Но в мире инвестиций разброс сильно эмоциональнее от “огонь” до “всепропало”. Важно сопоставлять реальное положение с эмоциями;

🔹 Золото и трежерис вобрали в себя первые волны страха, у казначеек скоро уже будет реальная доходность ниже нуля. Так себе инвестиция.

Oaktree Capital — крупнейший фонд в мире, который инвестирует в проблемные активы.

Что же делать?!

❓ Будут ли акции падать дни, недели или месяцы? Какая разница?
Рынок скорректировался на 13% за торговую неделю.
Так давайте обратимся к основам — соотношению цены и внутренней стоимости. И будем считать, что как только удастся остановить распространение и изобрести вакцину, наша жизнь вновь вернется в привычное русло. Тогда у нас сейчас есть возможность купить бизнес компаний на 13% дешевле, чем 19 февраля.

Справедливая ли это цена?

📌 Скажем так, она сейчас ближе к справедливой. Покупать, продавать или держать? Мне нравится идея покупки подешевевших активов. Но у меня нет логического объяснения, зачем торопиться и тратить кэш, если еще нет понимания, насколько негативно отразится вся эта изоляция на годовой выручке.

📌 Одно скажу точно, если вы купить и рынки пойдут наверх, то вы будете радоваться, что купили. Если же вниз, то надо сжать зубы и найти кэш на покупку. Так это и работает.

📌 И никто не скажет вам, что СЕЙЧАС то самое дно. Никто не знает.

3 Марта, 2020
Говард Маркс (Howard Marks)

Напоминаем, что у нас также есть аккаунты в:

Проходите по ссылкам и подписывайтесь.

С этой статьей читают

Какие акции пострадали от коронавируса?
👀 Мы наблюдаем, как акции китайских и гонконгских компаний, торгуемых в США, активно распродают на фоне вспышки коронавируса. По данным S3 Partners цифры на 29 января выглядели так: шортинг ETF-фондов на сумму $ 62 млн и акций на сумму $
Читать далее
Зачем приватизировать крупные активы
💰 Хронический профицит госбюджета на протяжении нескольких лет не может удержать государство от желания заработать еще немного денег, продав свои пакеты акций в крупных предприятиях. План приватизации на 2020-2022 годы В настоящее время в прогнозный план приватизации на 2020 —
Читать далее
Изменение потребления китайского покупателя
Категория “Food” уменьшается в соотношении более, чем в два раза, но не потому, что кто-то слишком мало ест, а потому как больше потребности в перемещении “Transportation”, обустройстве и функционировании жилища “Housing and utilities” и “Health care” -заботе о здоровье. Иными
Читать далее