Реально ли заработать на высокодоходных облигациях РФ 2019?

Высокодоходные облигации или ВДО– это долговые обязательства, которые имеют высокую процентную ставку и, как правило, не имеют обеспечения. Иногда их называют «мусорными». Это могут быть как государственные бумаги стран с финансовыми сложностями, так и корпоративные бумаги и коммерческие облигации компаний-эмитентов.

Облига́ция – это долговая ценная бумага. Облигации выпускают компании или государства, которым нужны деньги.

⚡ В большинстве случаев сроки и размер дохода известны сразу при покупке.

? К высокодоходным облигациям РФ можно отнести долговые бумаги компаний, которые не входят в первый эшелон («голубые фишки») и не имеют государственной поддержки. На волне отзывов банковских лицензий и ужесточения условий доступа к банковским кредитам, все более популярными становятся коммерческие облигации. По ним осуществляется больше всего выпусков.

❗️ Как вы понимаете, чем выше процентная ставка, тем выше риск. Государство привлекает финансирование по купонной ставке до 8-8.5% годовых в виде облигаций федерального займа (ОФЗ), для ВДО ставка купона может достигать 25%.

Это объясняется легкостью эмиссии: не нужна государственная регистрация выпуска, подготовка проспекта эмиссии и отчета об итогах, упрощено раскрытие информации.

Коммерческие облигации размещаются по закрытой подписке на внебиржевом рынке и не обращаются на организованных торгах. Это отличает их от биржевых облигаций.

Выбираем Высокодоходные облигации РФ. Риски

Вас поджидают:

? Риск дефолта
В этом случае вы рискуете потерять все ваши деньги. Риск дефолта около 1 %. При этом, по данным Септем Капитал, в 2017-2018 гг. было 57 дефолтов. И ни одного из ВДО.

? Риск реструктуризации обязательств
Компания — эмитент может изменить условия по облигациям, и вы получите меньший доход.

? Для управления этими рисками помимо изучения отчетности, структуры компании и ее истории, полезно будет посетить встречу с представителем эмитента или организации, осуществляющей выпуск облигаций

и

⚖️ Диверсифицировать портфель. Если составить портфель из 20 бумаг по 5% на каждую, то средняя доходность будет составлять 14-16%. При этом чем больше эмитентов, тем ниже риски потери капитала или его части.

? Если цена сильно падает или появляются слухи о дефолте – продавайте бумагу и перетряхивайте портфель. Это позволит даже при трёх дефолтах сохранить приемлемую доходность.

? Важно понимать, что портфель из высокодоходных облигаций не имеет ничего общего со стратегией buy-and-hold. Нужно достаточно активно мониторить рынок, чтобы вовремя среагировать. Если основная работа не позволяет этим заниматься, стоит повременить с инвестициями в ВДО.

Перед покупкой ВДО обязательно нужно проанализировать:

1️⃣ Динамику выручки и ее рост.

2️⃣ Соотношение долга к выручке.

3️⃣ Динамику прибыли, если эмитент готов раскрывать эти данные.

4️⃣ Для лизинговых компаний следует оценить сумму всех доходов. Доходов должно быть вдвое больше, чем долга.

Негативные примеры

1️⃣ ПАО «Сибирский гостинец» в 2016 году вышел на публичный долговой рынок и выпустил рублевые облигации объемом 150 миллионов на три года (фиксированная купонная ставка 17%, 6 полугодовых купонов). А год спустя — валютные, номинальный объем выпуска составил 5 млн долларов на три года под 8,2% годовых. Выполнить обязательства компания не смогла.

«Сибирский гостинец» несколько раз проводил реструктуризацию. По новому соглашению инвесторам поменяют облигации на привилегированные акции. То есть из счастливых держателей долга и получателей пассивного дохода сделают совладельцами бизнеса с урезанными правами.

2️⃣ Микрофинансовая компания «Домашние деньги» в 2017 году выпустила облигации общим объемом 1,25 млрд рублей. Аналитики рекомендовали к покупке эту перспективную бумагу с доходностью 17%.

?‍♀️ А в апреле 2018 года компания отказалась выкупать облигации на сумму 840 млн рублей. Объявлен дефолт.

Но! Это было не ВДО в классическом смысле, потому как у «Домашних денег» были и кредитный рейтинг и кредитные лимиты от банков.

Налогообложение

? Можно получить налоговый вычет, вложив деньги в облигации через индивидуальный инвестиционный счет (ИИС).

С 2018 года процентный доход по корпоративным рублевым облигациям не облагается налогом, если он не превышает размера ключевой ставки Банка России плюс 5%. Если выплаты по купону выше, то налог нужно будет заплатить только с этой разницы (процент по купону минус ключевая ставка и минус 5%). Это правило действует для рублевых облигаций, выпущенных с 1 января 2017 года по 31 декабря 2020 года.

Где и как купить

Купить высокодоходные облигации РФ вы можете через брокеров. Самые популярные — ВТБ, Альфа и БКС. Либо через управляющую компанию, купив пай в ПИФе.

Вывод

✔️ При покупке ВДО изучайте отчетность, снижайте риски и диверсифицируйтесь.

✔️ Следите за рынком и вовремя вносите изменения в портфель.