Главная / Все материалы / Как применять коэффициент Debt-to-Equity ratio

Как применять коэффициент Debt-to-Equity ratio

🔎 Показатель Долг/Собственный капитал (англ. debt to equity ratio) – это соотношение заемного и собственного капитала компании. Иногда его называют коэффициентом финансового рычага (левериджа).

Данный мультипликатор показывает финансовую устойчивость и независимость компании.

Показатель Debt-to-Equity ratio. Что отражает данный коэффициент, как рассчитывается и как его применять в оценке компаний. Примеры и выводы.

Как рассчитывается Debt-to-Equity ratio

Для расчёта понадобятся Долгосрочные и краткосрочные обязательства, а также собственный капитал (Shareholders’ Equity). Формула выглядит следующим образом:

Debt to Equity Ratio = (Short Term Debt + Long Term Debt) / Shareholders’ Equity

Как применять показатель Debt to Equity

💰 Для бизнеса наличие долга не так уж плохо. С помощью долгов можно финансировать компанию и повышать экономическую эффективность бизнеса. К тому же, процентные расходы вычитаются из налогов, что повышает привлекательность такого вида финансирования.

💵 Весь вопрос в разумном количестве долгов. Этот момент стоит учитывать и при выборе облигаций, ведь вам важно, чтобы компания смогла не только стабильно генерировать денежный поток, но и рассчитаться по долгам.

Если коэффициент Debt to Equity низкий:
Компания слишком полагается на акционерный капитал. Это не всегда эффективно и сравнительно дорогостояще. Это может привести к низкой доходности для инвесторов, что в итоге может способствовать их уходу.

Если коэффициент Debt to Equity высокий:
Финансовое положение компании становится неустойчивым. Таким организациям сложнее привлечь дополнительные займы. Если компания будет испытывать финансовые трудности и не сможет расплатиться с кредиторами, то её ждёт банкротство.

❗️ Вместе с этим показателем обычно оценивают эффективность работы заемного и собственного капитала в процентах и стоимость привлечения заёмного капитала. Если стоимость заёмного капитала превышает эффективность управления им, то в бизнесе возникнут сложности.

Примеры

Взглянем на значения Debt-to-Equity ratio нескольких компаний за последние 12 месяцев (TTM):

1️⃣ Apple Inc. (AAPL) = 0.97, средневзвешенная стоимость капитала для компании 7.39%, рентабельность инвестированного капитала 35.9%.

2️⃣ Alphabet Inc. (GOOGL) = 0.02, средневзвешенная стоимость капитала для компании 9.65%, рентабельность инвестированного капитала — 42.98%.

3️⃣ Tesla, Inc. (TSLA) = 2.43, средневзвешенная стоимость капитала для компании 2.01%, рентабельность инвестированного капитала отрицательная — 1.97%

4️⃣ Ford Motor Company (F) = 4.29, средневзвешенная стоимость капитала для компании 1.96%, рентабельность инвестированного капитала — 2.05%

5️⃣ The Walt Disney Company (DIS)= 0.41, средневзвешенная стоимость капитала для компании 5.32%, рентабельность инвестированного капитала — 16.44%

6️⃣ Canopy Growth Corp. (WEED) = 0.11, средневзвешенная стоимость капитала для компании 30.46%, рентабельность инвестированного капитала отрицательная — 25.37%

Можно сделать вывод:

✅ Что в компании Apple, Google и Disney успешно управляют привлеченным и собственным капиталом, что позволяет сохранять комфортное для компании соотношение.

✅ В компании Ford исторически высокая долговая нагрузка и происходит постепенное снижение коэффициента финансового рычага с 6.59 в 2012 году до 4.29 за последние 12 месяцев.

✅ В компании Tesla и конопляной Canopy Growth перед менеджментом стоит задача более эффективного управления инвестированным капиталом в рамках экспансии, при этом в автомобильной Tesla присутствует значительный уровень долга, который нужно обслуживать, но сама стоимость привлечения капитала всего лишь 2.01% ❗. В конопляной же компании очень дорогой капитал, стоимость которого составляет 30.46%❗.

Стоит отметить, что как и в случае с другими показателями, средние значения в разных отраслях могут сильно отличаться.

📌 Крупные производственные и стабильные компании имеют коэффициент от 2 до 5.
📌 Если коэффициент превысит 5, то инвесторы могут занервничать и начать распродавать акции компании.
📌 В банковской сфере и во многих финансовых компаниях можно увидеть показатель 10 или даже 20, что нормально для этих отраслей.
📌 Сравнивайте коэффициент в динамике и между компаниями из одной отрасли экономики.